港口业:出口5月或将见底回升 维持"跑赢大市"
沪港股市互联互通刺激股价上升。受惠于沪港股市互联互通试行*策的消息,大连港股份(02880HK)及厦门国际港务(03378HK)的股价由于H股相对A股存在较大折让,在前几周出现较大幅度的上涨。
中国3月份出口同比下降6.6%。出口增速低于市场预期。三月份的进口同比下跌11.3%,也低于市场预期。展望未来,我们预计中国外贸在第二季度反弹。
调整主要上市港口运营商的盈利预测。我们轻微调整了覆盖的部分上市港口运营商2014-2015年的盈利预测。同时,我们给出了所覆盖公司2016年的盈利预测。2016年盈利预测增幅加权平均值约为11.5%。
维持行业评级"跑赢大市",维持招商局国际(00144HK)为行业首选。由于预计2014年5月出口将见底回升,可能会对相关港口运营商股价产生正面影响,维持行业评级"跑赢大市"。我们行业首选为招商局国际(00144HK),评级"买入",目标价38.00港元。我们维持中远太平洋(01199HK)和大连港(02880HK)的"收集"评级,主要因为公司目前的估值较低,相对吸引。