巴西“超高利率”今年首次低头
降息一直是巴西生产企业强烈的愿望，沉重的高利率负担使企业不堪承受。尤其是今年以来，巴西央行连续五次提高利率，将银行基准年利率从年初的10.25%提高到8月份的12.5%。扣除通胀因素，实际年利率高达6.8%，远远高于智利的1.5%，墨西哥的1.1%，中国的1%。8月31日，巴西央行货币*策委员会召开今年第六次会议，决定降息0.5个百分点，年利率回落到12%。这是巴西央行今年首次降息，且力度较大。 降息使巴西生产型企业感到欢欣鼓舞。多年来，巴西奉行高利率*策，高利率抑制了信贷消费，妨碍了生产投资，同时又像磁石一样吸引着大量外资，推动巴西货币雷亚尔不断升值。今年前几个月，巴西外贸进口增长6.1%，而出口仅增长2.3%。巴西制造业同时受到信贷、贸易、投资三方面打击，增长速度越来越滞后于国民经济增长步伐，“去工业化”现象加剧。据统计，2004年至2010年，巴西经济平均每年增长4.4%，而制造业平均增长率仅2.9%。银行降息，有利于制造业降低融资成本，扩大产能，满足信贷扩张所带来的内需增长。巴西工业联合会表示，央行抓住通胀压力有所减缓的时机果断决策，表明央行将实施灵活的、为经济增长服务的货币*策。 降息使各级*府偿还公共债务的压力减轻。巴西公共债务余额约1.6万多亿雷亚尔(1美元约合1.64雷亚尔)，相当于国内生产总值的40%左右。利率降低，债务利息开支减少，使*府腾出更多资金用于公共基础设施投资，如促进公路、铁路、机场和港口的物流及大型公共工程项目建设等，为经济增长提供有力保障。 降息增强了巴西应对国际经济危机的能力。今年第一季度巴西经济增长1.2%，第二季度增长0.8%，经济步伐放缓。如果保持此趋势，今年巴西将难以实现*府4.5%增长目标的预期。美欧国家是巴西的主要贸易伙伴和制成品出口市场，与巴西经济联系密切，如果美欧经济危机再持续两三年，巴西只能靠拉动内需求发展，保持经济增长比控制通胀更重要。下调利率，生产信贷和消费信贷得到扩张，刺激企业投资和拉动消费内需，保持经济增长平衡，增强了巴西应对全球经济危机的能力。 但是，降息也会引发新的矛盾和问题。降息幅度超过市场预期，使投资人对巴西未来市场前景感到迷茫，心中不踏实。另外，消费再度趋旺使人们产生对通胀抬头的担忧。巴西经济增长贡献率的60%来自家庭消费，今年第二季度家庭消费增长1%，*府消费增长1.2%，都快于经济增长速度。降息会不会诱导新一轮物价上涨，公共债券和私人企业的债券收益减少后市场资金流是否会发生逆转，对巴西经济将会产生怎样的影响，这些都有待继续观察。 本报驻巴西 吴志华